Hamburg Financial Research Center

Finanzökonomisches Kompetenzzentrum und wissenschaftlicher Partner der Wirtschaft in der Metropolregion Hamburg.

News

Wir informieren fortlaufend zu den Aktivitäten und Neuerungen am HFRC über den Newsfeed unserer Institutsseite auf LinkedIn. Eine Übersicht der letzten Updates bieten wir zudem hier in der Rubrik News auf unserer Internetseite.

Neu in 2025: HFRC Doctoral Courses!

Kompaktkurse und Workshops für Promovierende der Wirtschaftswissenschaften.

Jetzt für den ersten Kurs anmelden: „Planning, Writing, and Presenting Academic Research“ mit Prof. Dr. Peter Limbach vom 20. bis 21. März 2025 in Hamburg.

Der interaktive Kurs unterstützt Promovierende und Postdocs dabei, ihre wissenschaftliche Kommunikation gezielt weiterzuentwickeln. Die zwei Kurstage bieten praxisnahe Einblicke in das Schreiben, Pitchen und Präsentieren wissenschaftlicher Ideen und Ergebnisse. Die Teilnehmer lernen, ihre Forschungsergebnisse effektiv zu vermitteln und erfolgreich zu publizieren.

Der Kurs ist für alle Fachrichtungen der Wirtschaftswissenschaften geöffnet, eignet sich aber insbesondere für Interessierte der Fachgebiete Accounting/Taxes, Finance, Corporate Governance, Management und Nachhaltigkeit/ESG.

Weitere Infos zum Kurs und zur Anmeldung gibt es unter folgendem Link:

https://lnkd.in/es3XiJkj


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Hamburg Finance Forum 2025

Das Hamburg Finance Forum markiert traditionell den Jahresauftakt für das Hamburg Financial Research Center. Unter dem Leitsatz „Connecting minds to foster knowledge“ diskutierten auch in diesem Jahr Wissenschaftler und Investment Professionals aktuelle Trends und Herausforderungen der institutionellen Kapitalanlage.

Eröffnet wurde das Forum durch ein Grußwort von Dr. Andreas Dressel, Senator und Präses der Hamburger Finanzbehörde. Den Keynote-Vortrag hielt Prof. Dr. Dr. h.c. mult. Hans Joachim Schellnhuber zum Thema „Wirtschaft und Klimawandel – Ökonomie der Zukunft“.

Vier Tage nach Beginn der zweiten Amtszeit von US-Präsident Trump standen die Vorträge und Podiumsdiskussionen ganz besonders im Zeichen der aktuellen geo- und klimapolitischen Veränderungen.

Das Programm zum hashtag#HamburgFinanceForum2025 können Sie unter folgendem Link einsehen: https://lnkd.in/ev6yu8VB

Unsere diesjährigen Referenten in chronologischer Reihenfolge:

Prof. Dr. Wolfgang Drobetz, Dr. Andreas Dressel, Dr. Christian Jasperneite, Dr. Cyrus de la Rubia, Philipp Vorndran, Dr. Holger Schmieding, Magdalena Polan, Dr. Uwe Siegmund, Prof. Dr. Dr. h.c. mult. Hans Joachim Schellnhuber, Detlef Schreiber, Dr. Tatjana Xenia Puhan, Michael Busack, Christian Schick, Dr. Christoph Kind und Achim Lange.

Wir danken allen Referenten, Teilnehmern und Förderern und freuen uns auf ein Wiedersehen zum Hamburg Finance Forum 2026 am 23. Januar 2026 (SAVE THE DATE).

Fotos: Tim Maschlanka

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Neue Veröffentlichung // HFRC Research

Das HFRC Research Paper „Beyond Ownership: The Role of Institutional Investors in International Corporate Governance“ wurde als Editorial in einer Spezialausgabe des Journals „Corporate Governance: An International Review“ veröffentlicht. Die Studie, verfasst von Wolfgang Drobetz, Sadok El Ghoul, Omrane Guedhami und Xinya (Lucia) Yu, FRM, bietet einen umfassenden Überblick über zentrale Theorien zur Rolle institutioneller Investoren in der Corporate Governance von Unternehmen. Sie analysiert globale Trends im Bereich institutioneller Investoren, beleuchtet aktuelle Forschungsergebnisse zum wachsenden Einfluss dieser Anlegergruppe auf die Governance-Praktiken und -Strategien von Unternehmen und gibt Anregungen für zukünftige Forschungsthemen.

Institutionelle Investoren spielen zunehmend eine Schlüsselrolle in den globalen Kapitalmärkten, sei es durch wachsende Beteiligungen, verstärkten Aktionärsaktivismus oder die zunehmende Verbreitung passiver Anlagestrategien. Während sich die aktuelle Forschungsliteratur überwiegend auf den US-amerikanischen Kapitalmarkt konzentriert, ist die Rolle institutioneller Investoren außerhalb der USA bislang noch unzureichend erforscht. Die steigende weltweite Präsenz institutioneller Investoren verdeutlicht die Notwendigkeit, die Forschung zu diesem Thema auf einen globalen Kontext auszuweiten.

Die Spezialausgabe, die aus einer internationalen Konferenz an der Universität Hamburg hervorgegangen ist, beabsichtigt, ein tieferes Verständnis für die Anreize und Ziele institutioneller Investoren, das Ausmaß ihres Aktivismus und ihren Einfluss auf die Corporate Governance zu fördern.

Das Paper kann über folgenden Link heruntergeladen werden:
https://lnkd.in/e9m5p963

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Weihnachtlicher Jahresausklang // HFRC Finance Talents

Gemeinsam mit unserem Corporate Partner Carlsquare haben wir uns heute auf dem TORTUE Christmas Market mit unseren Talents auf das bevorstehende Weihnachtsfest eingestimmt. Bei Glühwein, winterlichen Leckereien und bester Gesellschaft hatten unsere Talents zudem die Gelegenheit, interessante Insights von Carlsquare’s Gründer und Managing Partner Mark Miller zu erhalten und wertvolle neue Kontakte zu den Mitarbeitern von Carlsquare zu knüpfen. Vielen Dank an Mark Miller, Jan Thier und Dennis Walter für den gelungenen Abend!

Mit dieser kleinen Weihnachtsfeier geht ein Jahr voller spannender und lehrreicher Workshops und Networking-Veranstaltungen dem Ende zu. Wir wünschen allen HFRC Finance Talents sowie unseren Partnerunternehmen eine besinnliche Weihnachtszeit und freuen uns auf viele neue Highlights im kommenden Jahr!

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Banken-Pub-Quiz // HFRC Finance Talents

Bei einem interaktiven Banken-Pub-Quiz hatten unsere Finance Talents heute die Gelegenheit, spannende Einblicke hinter die Kulissen der Hamburg Commercial Bank zu gewinnen und ihr Wissen auf die Probe zu stellen.

Ein herzliches Dankeschön an unseren langjährigen Corporate Partner HCOB für die Einladung und die großartige Unterstützung des HFRC Talent Programs.

Besonderer Dank geht an Swantje Petrat, Ludwig Koch, Maximilian Besken und Chris K. Syring für die gelungene Kombination aus Spaß und wertvollem Input — ein Abend, der gleichermaßen unterhaltsam wie lehrreich war!

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Excel-Workshop // Finance Talents

Unsere Talents hatten heute die Gelegenheit, ihre Excel-Kenntnisse in einem exklusiven Workshop mit unserem Corporate Partner Forvis Mazars in Germany zu vertiefen. Im Anschluss bot sich in entspannter Runde bei Pizza und Bier Raum für Networking und anregende Gespräche. Dazu konnten die Talents ihre Fähigkeiten am Kickertisch unter Beweis stellen.

Vielen Dank an Tabea Thönnessen, Torben Hofmayer, Janick Niederberger, Dorian Sievert und Bastian Zeller für einen gelungenen Abend voller fachlicher Weiterbildung und lockerem Austausch! Wir kommen gerne wieder 🙂

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Publikationen

Wir veröffentlichen unsere Forschungsergebnisse regelmäßig in angesehenen internationalen Fachzeitschriften. Eine Übersicht aller Veröffentlichungen sowie der aktuellen Arbeits- und Diskussionpapiere bietet die Rubrik Publikationen.

Beyond Ownership: The Role of Institutional Investors in International Corporate Governance

Wolfgang Drobetz, Sadok El Ghoul, Omrane Guedhami, Xinya Yu
Corporate Governance: An International Review | 12/2024 | Forthcoming
Research Question/Issue: This paper reviews key theories on the governance role of institutional investors, examines institutional ownership trends globally, and highlights recent research on their evolving impact on corporate governance. The paper also incorporates insights from select Special Issue articles dedicated to understanding the role of institutional investors worldwide.Research Findings/Insights: We show that while most existing research focuses on the United States, recent evidence highlights significant global growth in institutional ownership. However, research examining the role of institutional investors outside the United States remains limited, despite some recent progress.Theoretical/Academic Implications: Institutional investors are increasingly shaping global capital markets and corporate governance through growing ownership, increased shareholder activism, and rising passive investment strategies. We provide recommendations for relevant topics to guide future research, including the governance preferences of institutional investors (i.e., voice vs. exit) across different investor types and international settings, as well as the collective influence of multiple institutional investors on corporate governance practices and outcomes.Practitioner/Policy Implications: There is a meaningful need for future studies to address the influence and effectiveness of institutional investors on corporate governance practices around the world. A better understanding of their role in different settings should improve their impact on corporations and, more broadly, on society.

Token-based crowdfunding: Investor choice and the optimal timing of initial coin offerings (ICOs)

Wolfgang Drobetz, Lars Hornuf, Paul P. Momtaz, Niclas Schermann
Entrepreneurship Theory and Practice | 06/2024
This paper examines the operating and financial performance of venture firms conducting initial coin offerings (ICOs) with different types of investors and at different points along a venture’s life-cycle. Relative to purely crowdfunded ICO ventures, institutional investor-backed ICO ventures exhibit weaker operating performance and fail earlier. However, conditional on survival, these ventures financially outperform their peers that do not receive institutional investor support. The diverging effects of investor backing on financial and operating performance are consistent with our theory of "certification exploitation" through a new form of pump-and-dump scheme. Institutional investors exploit their reputation to drive up ICO valuations and quickly exit the venture post-ICO, with the difference in pre- versus post-certification token prices being their exploitation profit in liquid markets for startups. Our findings further indicate that there is an inverted U-shaped relationship between the financial success of an ICO and the timing along a venture’s life-cycle, with the product piloting phase representing the pivotal point.

Estimating stock market betas via machine learning

Wolfgang Drobetz, Fabian Hollstein, Tizian Otto, Marcel Prokopczuk
Journal of Financial and Quantitative Analysis | 05/2024 | Forthcoming
Machine learning-based market beta estimators outperform established benchmark models both statistically and economically. Analyzing the predictability of time-varying market betas of U.S. stocks, we document that machine learning-based estimators produce the lowest forecast and hedging errors. They also help create better market-neutral anomaly strategies and minimum variance portfolios. Among the various techniques, random foests perform best overall. Model complexity is highly time-varying. Historical stock market betas, turnover, and size are the most important predictors. Compared to linear regressions, allowing for nonlinearity and interactions significantly improves predictive performance.

Predicting corporate bond illiquidity via machine learning

Axel Cabrol, Wolfgang Drobetz, Tizian Otto, Tatjana Xenia Puhan
Financial Analysts Journal | 05/2024 | Forthcoming
This paper tests the predictive performance of machine learning methods in estimating the illiquidity of U.S. corporate bonds. Machine learning techniques outperform the historical illiquidity-based approach, the most commonly applied benchmark in practice, from both a statistical and an economic perspective. Tree-based models and neural networks outperform linear regressions, which incorporate the same set of covariates. Gradient boosted regression trees perform particularly well. Historical illiquidity is the most important single predictor variable, but several fundametal and return- as well as risk-based covariates also possess predictive power. Capturing interactions and nonlinear effects among these predictors further enhances predictive performance.

Events

Im Rahmen unserer Aktivitäten in Forschung, Wissenstransfers und Nachwuchsförderung organisieren wir verschiedene Veranstaltungsformate. Eine vollständige Übersicht unserer derzeit bereits terminierten Veranstaltungen bietet die Rubrik Events.

Forschung

HFRC Doctoral Course: Planning, Writing, and Presenting Academic Research

20. bis 21. März 2025

Dieser kompakte und interaktive Kurs richtet sich an Doktorandinnen und Doktoranden sowie Postdocs, die ihre Kompetenzen in der wissenschaftlichen Kommunikation – also im Schreiben, Pitchen und Präsentieren wissenschaftlicher Ideen und Ergebnisse – weiterentwickeln möchten. In einer Zeit, in der es zunehmend herausfordernder wird, die nötige Aufmerksamkeit für die eigene Forschung zu generieren, und es immensen Wettbewerb um Konferenz- und Journalbeiträge gibt, werden die Teilnehmer des Kurses befähigt, ihre Forschung prägnant und zielgerichtet zu vermitteln, sowohl verbal als auch visuell.

Der Kurs befasst sich mit zentralen Themen wie der grundsätzlichen Entwicklung und Positionierung von Forschungsideen, dem Verfassen überzeugender Abstracts und Einleitungstexte, der bestmöglichen Erstellung von Abbildungen und Tabellen sowie der strukturierten Präsentation von Forschungsergebnissen in kurzer Zeit. Darüber hinaus erhalten die Teilnehmer eine Einführung in den Umgang mit Herausforderungen im wissenschaftlichen Arbeiten und den Veröffentlichungsprozessen referierter internationaler Fachzeitschriften.

Ziel des Kurses ist es, den Teilnehmern die notwendigen Fähigkeiten zu vermitteln, um ihre Forschungsergebnisse in der wissenschaftlichen Community effektiv kommunizieren und letztendlich erfolgreich publizieren zu können.

Der Kurs ist für Interessierte aller Fachbereiche der Wirtschaftswissenschaften geöffnet, eignet sich jedoch insbesondere für Interessierte der Fachgebiete Accounting/Taxes, Finance, Corporate Governance, Management und Nachhaltigkeit/ESG. Weitere Details zum zeitlichen Ablauf des Kurses und den behandelten Inhalten finden sich in dem bereitgestellten Syllabus (siehe Download unten). Die Kurssprache für schriftlichen Arbeiten und Präsentationen ist Englisch.